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II-2-2)Characteristics of the Initial Public offering
* Risk: Risk can reflect either technological or valuation uncertainty. Loughran and Ritter (2004) use many measures of risk: the natural logarithm of the assets and the natural logarithm of the sales which reflect the issuing firm size and then a risk related to valuation uncertainty, internet and tech dummy variables which reflect technological uncertainty […]
II-2-1)Risk premium:
Let’s begin by the risk premium explanation. Because the hot market can end prematurely, the sentiment demand may cease and then we face a market crashing, carrying IPO stocks in inventory is risky. Ljungqvist, Nanda and Singh (2003) in their article: “Hot market, investor sentiment and IPO pricing” argue that underpricing emerges as fair compensation […]
II-2)Symmetric information:
There are some theories and explanations advanced by a great number of researchers that do not rely on asymmetric information, this theory that has been very popular among academics and practitioners for decades and that has been considered as the most relevant and convincing explanation to the short run IPO anomaly. There are some researchers […]
II-1-2)The investors are the most informed:
We are in the case of investors that are more informed than the other parties about the demand, the price they are willing to pay to acquire the IPO stocks, … * Information Revelation Theories: To reduce this informational asymmetry, issuers tend to hire underwriters and to use a “Bookbuilding mechanism”. This common practice of […]
II-1-1)The issuer is more informed than the investors: Welch (1989) and others assume that the issuer is better informed about its true value.
* The theory of signalling; Firm quality: The high quality issuers may attempt to signal their quality and their true value, and to distinguish themselves from the pool of low quality issuers, they voluntarily sell their shares at a lower price than the market beliefs. They leave deliberately money on the IPO table to deter […]
II-1)Asymmetric information:
The key parties to an IPO transaction are the issuing firm, the bank underwriting and marketing the deal, and investors. Asymmetric information models assume that one of these parties knows more than the others. Page suivante : II-1-1)The issuer is more informed than the investors: Welch (1989) and others assume that the issuer is better […]
II- Theoretical explanations of short run underpricing: A literature review
The research effort aimed at explaining the short run anomaly of the IPO market has provided numerous analytical advances and empirical insights, and a large list of explanations has been offered. Ibbotson (1975) is the first who offered a list of possible explanations for underpricing, many of which were formally explored by other authors in […]
I-4)A persistent anomaly in all industries:
Underpricing is also persistent for all the industries: automobile, banks, chemicals, construction, financial services, food and beverages, industrial, machinery, media, pharmaceutical and health, software, technology, telecommunications, transport and logistics … Every firm, which decides to go public, faces the phenomenon of underpricing, the price of shares the firm sells tends to jump substantially on the […]
I-3)A persistent anomaly in all countries:
Many researchers have been concentrated in studying the persistence of underpricing anomaly internationally. The underpricing phenomenon of Initial Public Offerings (IPOs) has been widely studied across different stock markets around the world and it is a persistent phenomenon all over the world. Loughran, Ritter and Rydqvist (1994)(2) documented that the underpricing anomaly exists in all […]
I-2)A persistent anomaly in time:
In the United States, at the end of the first day of trading, the shares traded on average at 18.9% above the offer price at which the company sold them (1990-2007). Underpricing has averaged 21.2% in the 1960s, 9% in the 1970s, and increasing from 7.8% in the 1980s to 14.4% in the 1990s and […]
I-1)Underpricing definition:
Before going in details, presenting the explanations advanced for the short run IPO anomaly, it is logical to begin by a definition of this notion of “underpricing” to understand this short run phenomenon: Early writers that have been interested in IPO market, notably Stoll and Curley (1970), Logue (1973), Reilly (1973) and Ibbotson (1975), are […]
I- Underpricing anomaly: a persistent phenomenon that characterizes IPO market
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Section 1- Short run IPO anomaly and traditional explanations
Introduction: The underpricing is a short run anomaly characterizing the IPO market. This phenomenon has inspired a large theoretical literature over decades trying to give a relevant and a convincing explanation to this first day phenomenon. Underpricing anomaly has intrigued academics and practitioners over the past three decades and has generated considerable research aimed at […]
INTRODUCTION
Going public constitutes a real driver for the development of a company, enabling it to increase its equity capital and to overcome the constraint that its founders are no longer able to provide the capital needed for its expansion, and enabling it to diversify its sources of financing without the need for debt. It is […]
Abstract
Underpricing phenomenon has intrigued academics and practitioners over the past three decades, and has generated considerable research trying to clarify and to understand this short run puzzle: asymmetric information theories, IPO market efficiency theories and behavioral and sentiment approach. In this study, I regroup in the same model the most important explanations advanced earlier to […]
LE BANQUIER ET LA MODERNISATION DES SYSTEMES DE PAIEMENT : LE CAS DE LA CARTE BANCAIRE
LE BANQUIER ET LA MODERNISATION DES SYSTEMES DE PAIEMENT : LE CAS DE LA CARTE BANCAIRE
Auteur : OUATTARA Gnienlnaha Modeste
SOUS LA DIRECTION DU : Docteur Léon Naka
Université Catholique de l’Afrique de l’Ouest
(U.C.A.O)
Unité Universitaire d’Abidjan (U.U.A)
FACULTE DE DROIT CIVIL
OPTION : DROIT DES AFFAIRES
ANNEXE : Règlement N°15/2002/Cm/Uemoa Relatif Aux Systèmes De Paiement Dans Les Etats Membres De L’union Economique Et Monétaire Ouest Africaine (Uemoa)
TITRE II : De la carte bancaire et des autres instruments et procédés de paiement électronique CHAPITRE I – DISPOSITIONS GÉNÉRALES Article 131 Les organismes visés à l’article 42 ci-dessus ainsi que ceux relevant des systèmes financiers décentralisés, notamment les mutuelles et les coopératives d’épargne et de crédit sont habilités, en vertu du présent Règlement, […]
BIBLIOGRAPHIE
OUVRAGES GENERAUX – M. DE JUGLART et I. BENJAMIN, Traité de droit commercial Tome 7 Banques et Bourses 3ème édition, Montchrestien, Paris, 1991 – G. RIPERT et R. ROBLOT, Traité de Droit commercial T.2, L.G.D.J, Paris, 1994 – G. RIPERT et R. ROBLOT, Traité de Droit commercial T.2, 11ième éd., L.G.D.J, Paris, 1988, – J. […]
CONCLUSION
Bien que toute conclusion soit périlleuse, et nécessairement partielle ou partiale, deux remarques peuvent être faites au terme de cette initiative. Avec la modernisation des systèmes de paiement et plus particulièrement l’entrée en jeu du système par carte, plusieurs constats sont évidents. Théoriquement, le mécanisme du système par carte parait parfait. La typologie des cartes […]
PARAGRAPHE II : LA MISE EN ŒUVRE DE LA RESPONSABILITE DISCIPLINAIRE DU BANQUIER
La responsabilité disciplinaire est la responsabilité qui est relative à la discipline. La discipline quant à elle, qui peut revêtir plusieurs sens, est définie selon notre contexte comme l’ensemble des règlements qui régissent certains corps, dans notre cas précis les banquiers. Cette responsabilité dite disciplinaire n’est réglementée communément dans la zone UEMOA contrairement en France […]
B-LES MODES D’EXERCICE DE L’ACTION PUBLIQUE
L’exercice proprement dit de l’action publique suppose, on le sait, toute une série d’actes depuis la mise en mouvement de l’action jusqu’à l’exercice des voies de recours contre la décision répressive intervenue. Ces différents actes sont rencontrés avec le déroulement du procès pénal. Mais, quels sont les différents moyens dont dispose le ministère public déclencher […]
A-LA NOTION D’ACTION PUBLIQUE CONTRE LE BANQUIER
L’action publique que l’on appelle aussi « l’action pour l’application des peines » est une action en justice portée devant une juridiction répressive pour l’application des peines à l’auteur d’une infraction. Même si elle peut être mise en mouvement par la partie civile, elle est toujours exercée par les magistrats ou les fonctionnaires auxquels elle […]
PARAGRAPHE I : LES MODES D’EXERCICE DE L’ACTION PUBLIQUE CONTRE LE BANQUIER
Le banquier ayant commis une infraction, il existe plusieurs modes d’exercices de l’action publique contre lui. Que signifie l’action publique contre le banquier ? Quelles sont les modes d’exercices de ladite action contre celui-ci ? Page suivante : A-LA NOTION D’ACTION PUBLIQUE CONTRE LE BANQUIERRetour au menu : LE BANQUIER ET LA MODERNISATION DES SYSTEMES […]
SECTION II : LA MISE EN ŒUVRE DE LA RESPONSABILITE PENALE ET DISCIPLINAIRE DU BANQUIER
Comment est-ce que le porteur ou le fournisseur pourrait-il engager la responsabilité pénale et disciplinaire du banquier en cas de dysfonctionnement du système par carte ? La réponse à cette question nous conduira dans un premier paragraphe à étudier les modes d’exercice de l’action publique contre le banquier et dans un second paragraphe la mise […]
2)Le mode de réparation
Si les parties sont d’accord, en procédant à une réparation amiable, sur les modalités de cette réparation, leur accord devra être respecté. La réparation d’un dommage n’obéit pas à des règles d’ordre public et les parties sont libres, dès lors que sont respectées les conditions de validité des contrats, de déterminer les modalités et le […]
1)Le principe de la réparation intégrale
Il est vrai qu’aucun texte du code civil n’affirme expressément ce principe. Toutefois, il constitue une conséquence implicite et nécessaire de la notion d’exécution par l’équivalent. En effet l’article 1149 du code civil énonçant, pour les préjudices économiques, que les dommages-intérêts doivent correspondre à la perte éprouvée et au gain manqué, il en résulte que […]
B-LA REPARATION DU DOMMAGE DANS LA RESPONSABILITE DILICTUELLE OU QUASI-DELICTUELLE
Contrairement à la responsabilité contractuelle qui peut être soulevée par un acte extrajudiciaire (la sommation), la responsabilité délictuelle ou quasi délictuelle est mise en œuvre par un acte judiciaire (la citation directe). La mise en œuvre de la responsabilité délictuelle ou quasi délictuelle du banquier a pour but essentiel de réparer le dommage. En revanche, […]
2-Les formes de la mise en demeure
L’acte formaliste qui opère mise en demeure est, en règle générale un acte d’huissier selon l’art. 1139 du même code. La mise en demeure peut résulter d’un acte équivalent à une sommation et spécialement d’une lettre missive, dès lors qu’il ressort une interpellation suffisante (116). L’interpellation suppose l’injonction faite le créancier au débiteur d’exécuter l’obligation. […]
1-Le domaine de la mise en demeure
L’article 1146 pose la nécessité d’une mise en demeure en matière contractuelle pour ouvrir droit aux dommages et intérêts. Elle seule permet d’imputer le retard au débiteur. En revanche, les dommages et intérêts pour délits ou quasi délit sont dus sans mise en demeure. Parce que tout fait constitutif de délit ou de quasi délit […]
A-LA MISE EN DEMEURE DANS LA RESPONSABILITE CONTRACTUELLE
Le droit du porteur ou du fournisseur (créancier) se réalise par une procédure. Il lui faut obtenir la condamnation du banquier (débiteur). Mais avant même le procès qui doit aboutir à cette condamnation, une procédure extrajudiciaire peut être nécessaire, dans certains cas, pour fixer le droit du créancier : c’est la mise en demeure, préliminaire […]