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3.3.3. Effets asymétriques de la volatilité
Nous examinerons les effets asymétriques du comportement grégaire à l’égard de la volatilité. Identiquement à la démarche utilisée pour le rendement du marché et le volume de transaction, la volatilité du marché est supposée être forte si elle dépasse la moyenne pondérée des volatilités de six mois qui précédent notre période d’étude, et vis-versa. Les […]
CONCLUSION
Ce chapitre s’est attaché à une tentative d’explication de l’énigme de volatilité excessive des cours boursiers mensuels sur la BVMT à travers le comportement grégaire manifesté des investisseurs tunisiens. L’analyse financière du comportement grégaire sur les marchés financiers à fait l’objet de la première section, dans laquelle nous avons présenté ses définitions, ses types, ses […]
CONCLUSION GENERALE
L’objectif de ce mémoire était d’apporter une explication de l’un des plus fameux puzzles de la théorie d’efficience, à savoir, la volatilité excessive, par la finance comportementale à travers l’excès de confiance et le comportement grégaire. Sur cette base ce mémoire s’est articulé autour de trois chapitres et trois démarches empiriques : – Le premier […]
ANNEXE
Les entreprises tunisiennes qui composent l’échantillon utilisé au niveau des trois chapitres sont : ASTREE, Air Liquide Tunisie, STIL ,BH, ICF, AMS, Tunisie Leasing, Amen Bank, SPDIT, UIB, BNA, ATB, TUNISAIR, BT, ALKIMIA, UBCI, STB, BS, BIAT,CIL. Tableau 1.1 : Statistiques descriptives de la série des prix Tableau 1.2 : Statistiques descriptives de la série […]
Références bibliographiques
1. Acker, D., and NW. Duck, 2008, “Cross-cultural overconfidence and biased selfattribution”, The Journal of Socio-Economics, 37, pp 1815-1824. 2. Acta Psychological, 47(2), pp143-148. 3. Admiti, A., and P. Pfeiderer, 1997, “Does It All Add Up? Benchmarks and the Compensation of Active Portflolio Managers”, Journal of Business, 70, pp323-350. 4. Aftalion, F., 2005, “ Le […]
Excess volatility puzzle of stock prices: Explanation by behavioral finance across overconfidence and herd behavior. « Empirical validation on the Tunisian Stock Exchange Market »
Abstract The emphasis on behavioral finance in recent decades has motivated us to dissert this memoir which aims to allow readers, not only, to know different behavioral biases, but also, to understand their contributions to explain the excess volatility of stock prices. In order to achieve this purpose, we began by challenging the efficient market […]
Résumé
L‘importance accordée à la finance comportementale ces dernières décennies est à l’origine de la dissertation de ce travail de recherche dont le but est de permettre aux lecteurs, non seulement ,de connaitre les différents biais comportementaux , mais aussi, de saisir leurs contributions à l’explication de la volatilité excessive des cours boursiers. Ayant fixé l’objectif […]
NOTES
1 L’énigme de volatilité excessive à été également souligné par Leroy et Porter (1981), Mankiew et al (1985), et West (1988). 2 John von Neumann and Oskar Morgenstern: Theory of Games and Economic Behavior, Princeton University Press (1944). 3 Une marche aléatoire est un modèle mathématique d’un système possédant une dynamique discrète composée d’une succession […]
L’énigme de volatilité excessive des cours boursiers : explication par la finance comportementale à travers l’excès de confiance et le comportement grégaire. Validation empirique sur la BVMT.
Auteur : Haïfa ELANCHLI
Année de publication : 2010
Objectifs du mémoire
L’objectif de base de ce mémoire est de mettre au point une application de comptabilité analytique se basant sur la méthode Activity Based Costing. Cet outil analytique est destiné à être utilisé par des TPE (Très Petite Entreprise) et PME (Petite et Moyenne Entreprise) qui sont bien souvent démunie en matière de comptabilité analytique et […]
Chapitre 1 La méthode Activity Based Costing
Dans ce chapitre, nous présentons le contexte comptable qui est celui des TPE et PME, distinguons la comptabilité générale de la comptabilité analytique, et en décrivons brièvement quelques méthodes avant de détailler la méthode de comptabilité analytique Activity Based Costing (ABC). Ensuite, sur base d’un exemple inspiré d’une entreprise réelle, nous élaborons la mise au […]
Contexte comptable
Toute entreprise se doit de répondre aux obligations légales en matière de comptabilité. Dans le plus classique des cas, la démarche comptable suivie par les TPE et PME – nous considérons le cas des structures de petite taille, qui ne sont pas dotées d’un service de comptabilité interne – en matière de gestion comptable, consiste […]
Méthodes de comptabilité
Il existe différentes formes de comptabilité. Nous distinguerons la comptabilité générale qui est encadrée par la loi, de la comptabilité analytique. Nous les présentons ci-dessous. Page suivante : La comptabilité généraleRetour au menu : Elaboration d’une application de la méthode Activity Based Costing utilisant les technologies XML
La comptabilité générale
La comptabilité générale est un classement par nature des pièces comptables, qui offre une vue sur les mouvements financiers, permet de comparer les situations comptables entre périodes et entreprises, et l’élaboration de statistiques économiques. La comptabilité générale est encadrée par la loi, qui impose depuis le 17 juillet 1975 à toute entreprise de tenir une […]
La comptabilité analytique
La comptabilité analytique peut contribuer à déterminer le prix de revient d’un produit, un service ou une commande. Elle utilise la notion de charges directes et indirectes. Les charges directes sont celles qui peuvent imputées directement au prix de revient du produit ou service de l’entreprise. Ce sont les matières premières ou fournitures que l’on […]
La méthode des coûts complets
Elle prend en compte toutes les charges affectables à un produit/service, de sa production à sa commercialisation, tant les charges directes que les charges indirectes, qu’une analyse de l’entreprise juge opportune d’y incorporer. Cette méthode est lourde à mettre en oeuvre, et la répartition des charges indirectes entre unités de production par des clés de […]
Les sections homogènes
Les charges directes sont imputées aux produits de l’entreprise. Pour répartir les charges indirectes au sein de ces produits, l’entreprise est divisée en sections (ateliers, magasins,…) A chaque section correspondent des coûts (des charges indirectes); ces charges indirectes sont réparties dans toutes les sections proportionnellement à l’effort qu’elles (les sections) ont consacré aux produits de […]
Le Direct Costing
Direct Costing utilise les notions de coûts variables et coûts fixes. Les coûts fixes sont ceux qui ne dépendent pas du volume fabriqué; typiquement, l’outil de production qu’il faut payer, qu’on l’utilise ou pas. Les charges variables sont celles qui varient quand varie le volume de l’activité; une charge variable peut être une charge directe […]
La méthode Activity Based Costing
La méthode Activity Based Costing propose de répartir les charges au sein des produits, services d’une entreprise, proportionnellement à ce qu’ils en ont réellement consommé. La méthode Activity Based Costing fait intervenir les concepts d’« activités » et de « processus ». Activity Based Costing découpe une entreprise en entités consommatrices de ressources (services, départements,…). […]
Mise en oeuvre de la méthode ABC
A titre d’exemple, nous prenons le cas d’une TPE active dans le secteur des énergies renouvelables, plus précisément la vente et placement d’installations solaires thermiques. Il s’agit d’un secteur ayant probablement de l’avenir, mais dont le démarrage est lent. Le mode de fonctionnement en est la réalisation à la commande. C’est à dire qu’un prix […]
Application pratique
Les ouvrages que nous avons consulté pour cette partie ABC prenaient des exemples de type « General Electric », « Renault », « La Poste », et d’autres entreprises de taille moindre, mais qui ne sont pas des PME. Nous devons donc simplifier la méthode en ce que nous qualifierons d’application de la méthode Activity […]
Charges indirectes et familles de coût
Afin de créer les familles de coût, nous nous appuyons sur la classification de la comptabilité générale, classification correspondant au plan comptable minimum normalisé (pcmn). L’entreprise en exemple utilise les postes pcmn suivants pour l’imputation des charges indirectes. 601300: outillage 606140: frais transport 611130: location outillage 611150: location véhicule 611300: entretien locaux 611350: entretien véhicule […]
Processus et activités
Nous devons identifier les activités que nous utiliserons pour l’analyse ABC. Ces activités comme décrit plus haut, ressortent de l’examen du processus de l’entreprise. Nous examinons ce processus ci-après. Activité1 communication Un mix publicitaire est le préambule à ce secteur d’activité , comme la présence lors d’événements commerciaux, une présence internet, l’établissement contacts commerciaux, etc. […]
La valeur des activités
Pour déterminer la valeur des activités, nous devons y incorporer les familles de coûts (dans lesquelles nous avons incorporé les charges indirectes). Seule la connaissance de l’entreprise permet d’en fixer les règles. Plusieurs familles de coûts peuvent entrer dans une activité, la même famille de coût peut faire partie de plusieurs activités. Plusieurs solutions sont […]
Proportion d\’intervention des familles au sein des activités
Nous devons choisir dans quelle proportion interviendront les familles de coût partagées entre plusieurs activités dans leurs activités respectives. La famille regroupant les frais relatifs au bureau est partagée entre les activités « communication », « démarchage » et « comptabilité/ABC ». Par connaissance de l’entreprise, nous choisissons une proportion de 30% en activité « […]
Les unités d\’oeuvre
Nous devons choisir quelles seront les unités d’oeuvre utilisées pour chaque activité. L’unité revenant le plus régulièrement sera le temps, l’heure ou la minute. L’heure de production, l’heure de démarchage, l’heure de communication, l’heure de comptabilité ABC. Pour l’activité télécommunication, nous utiliserons la minute. Pour l’activité logistique, la quantité d’articles utilisés. En ce qui concerne […]
L\’application ABC XML
Nous avons présenté en détail une application de la méthode ABC à un cas d’entreprise précis. Pour la suite de ce travail qui traite de l’implémentation de la méthode ABC en utilisant des données comptables au format XML, nous devons retenir de la description ci-dessus les composants suivant. – Les postes pcmn qui désigneront les […]
Exemple chiffré
Notre objectif n’est pas de produire un résultat portant sur l’encodage d’une année ou bien d’un trimestre de pièces comptables. Nous créerons quelques commandes client, encoderons quelques charges directes et indirectes. Les commandes. 1. Commande1 CA: 12000 Charges Directes: 4756 + 322 2. Commande3 CA: 1852 Charges Directes: 640 3. Commande2 CA: 2310 Charges Directes: […]
Chapitre2 Extensible Markup Language ( XML)
Le langage XML que nous utiliserons pour la suite du développement de ce mémoire, est issu des travaux du World Wide Web Consortium. Dans ce chapitre, nous décrivons au moyen d’un exemple ce qu’est XML et quelques principes qui nous seront utiles. Page suivante : Le World Wide Web Consortium (W3C)Retour au menu : Elaboration […]
Le World Wide Web Consortium (W3C)
Le World Wide Web Consortium a été fondé par Tim Berners-Lee (inventeur du World Wide Web) en octobre 1994 au Massachusetts Institute of Technology. W3C est un groupe de normalisation et standardisation dédié aux technologies du Web. Cette standardisation vise à permettre le développement du Web en rendant compatibles les technologies dédiées, et aux différentes […]